Регуляция криптовалютной отрасли. Начало

Появляется всё больше подтверждений прогнозов о том, что 2023 год пройдёт под эгидой регулирования криптовалютной отрасли. О неизбежности регулирования многие эксперты говорят уже давно. Я также писал об этом в статьях про CBDC.

Основная причина и неизбежность регуляции заключается в противоречиях, которые порождает само существование децентрализованных валют, как самостоятельных финансовых систем, которые не контролируются государствами. Приход регуляции был лишь вопросом времени, в основе которого лежала необходимость проработки законодательства и инструментария, который будет использоваться для контроля рынка.

Регуляция

Минюст США

18 января 2023 год прошел брифинг Министерства юстиции США, посвящённый регуляции криптовалютного рынка. Полное выступление есть в записи, вы можете найти его на Youtube. Основные тезисы следующие:

• большинство криптовалют - это скам и финансовые пирамиды
• криптовалюты активно используются различными преступниками, посредством криптовалют во многом обеспечивается финансирование наркотрафика
• курсы криптовалют нестабильны, поэтому они несут существенные финансовые риски для населения
• к криптовалютам обязательно должно применяться законодательное регулирование, такое же (аналогичное), как к любым банкам и другим финансовым учреждениям

ВЭФ, Давос

С 16 по 20 января прошел 53-й съезд ВЭФ в Давосе. Участники повторили всё те же замусоленные уже тезисы, подтвердив приверженность регуляции:

• регулирование криптовалют необходимо для борьбы с отмыванием денег и блокирования финансирования преступных сообществ
• запрет криптовалют нецелесообразен, регулирование - более продуктивный способ
• должны быть разработаны международные правила для обращения криптовалют

Южная Корея

Представители Службы финансового надзора Южной Кореи (FSS) заявили, что активно работают над созданием инструментария для регулирования криптовалютного рынка. В FSS привержены идее о том, что Южная Корея должна быть в числе первых стран, которые полностью возьмут под контроль криптовалютный рынок. По заявлениям официальных лиц про запрет криптовалют речь в Южной Корее не идёт, а вопросы регуляции отрасли находятся на финальной стадии проработки, осталось проработать единственный блок - оценка рисков, связанных с обращением криптовалютных активов.

Основной катализатор

Итак над регуляцией криптовалютного рынка трудятся параллельно в разных странах центральные банки и соответствующие финансовые службы. Степень готовности инструментария в целом можно скорее оценить как высокую. При этом в публичное пространство просачиваются лишь достаточно общие комментарии. Это может свидетельствовать о том, что регуляторы перестраховываются, не хотят набивать шишки и рисковать. Все они ждут прецедента. Тот кто будет первым, задаст тренды и подсветит методологию.

У нас есть главный претендент на роль трендсеттера в области регуляции - это американская комиссия по ценным бумагам и биржам SEC. Уже несколько лет SEC ведёт судебное разбирательство с Ripple о признании XRP ценной бумагой. На сегодняшний момент основная часть судебного процесса завершена, в конце марта уже будет объявлен вердикт. Вероятнее всего XRP будет признана ценной бумагой с наложением на Ripple соответствующих штрафов. Это станет главным прецедентом и явится сильнейшим катализатором, ускоряющим внедрение регуляции криптовалют по всему миру.

Какие активы/проекты в зоне риска?

Очевидно, что длинные руки регуляторов рано или поздно дотянутся до всех участников рынка. Тем не менее совершенно ясно, что определённых игроков регуляция коснётся быстрее других.

Как уже было отмечено выше, будет очень важен прецедент с Ripple, но уже и так в целом понятно, что первыми под удар попадут криптовалюты и проекты, которые пройдут так называемый тест Хауи SEC. Не вдаваясь в подробности теста, это те проекты, которые:

• раздавали свои токены инвесторам на seed-раундах и пресейлах
• организовывали эйрдропы своих токнов
• работают на алгоритме консенсуса POS или алгоритмах, основанных на POS
• CEX (централизованные) биржи - ну это по определению
• кастодиальные сервисы хранения критовалют (криптокошельки)

Остаётся открытым вопрос регуляции DEX (децентрализованных) проектов, криптовалют, в основе которых алгоритм консенсуса POW и холодных кошельков типа Ledger, Trezor или Tangem. Очевидно, что желание регуляторов взять их под контроль - не меньшее, но при этом в их случае нужна какая-то другая законодательная база. Поэтому эти проекты под номером два в очереди на регуляцию.

Государства в долгосрочной перспективе никогда не допустят существование “альтернативных денег” или любого квази-денежного суррогата в любой форме, который будет выполнять роль денег. Оценивая социально-правовые риски и последствия запрета, криптовалюте не была объявлена тотальная война на уничтожение сразу после её появления. Сегодня уже понятно, что избрана другая стратегия - криптовалюту постепенно “задушат”, и пользователи сами потеряют к ней интерес. Основным оружием на пути достижения этой цели будет с одной стороны регуляция, а с другой стороны новая цифровая валюта CBDC, которую нам любезно скоро предложат наши государства.