Биткоин уже должен стоить $177 000, если судить по акциям MicroStrategy

Хедж-фонд Kerrisdale Capital выражает серьезные сомнения относительно справедливой стоимости акций компании MicroStrategy, известной своими масштабными инвестициями в биткоин. По мнению аналитиков фонда, рыночная цена ценных бумаг MicroStrategy значительно завышена по сравнению с фундаментальной стоимостью самой криптовалюты.

Учитывая, что львиная доля активов MicroStrategy представлена биткоинами на сумму $15 млрд, многие инвесторы рассматривают акции компании как своеобразный прокси-инструмент для инвестиций в криптовалюту. Однако специалисты Kerrisdale Capital убеждены, что такой подход приводит к существенной переоценке активов фирмы.

Аналитики хедж-фонда приняли решение занять короткие позиции по акциям MicroStrategy, одновременно открыв длинные позиции по биткоину. Они считают, что иррациональный энтузиазм криптовалютных трейдеров часто приводит к чрезмерным ценовым искажениям, и MicroStrategy не стала исключением из этой закономерности.

Согласно расчетам экспертов Kerrisdale Capital, текущая рыночная цена биткоина должна быть выше $177 000, чтобы оправдать текущие котировки акций MicroStrategy. Это более чем в 2,5 раза превышает фактический курс криптовалюты, который на данный момент составляет около $70250. Кроме того, с начала 2024 года акции MicroStrategy выросли на 146%, в то время как сам BTC прибавил значительно меньше. Столь существенная разница в темпах роста, по мнению аналитиков, не имеет под собой фундаментальных оснований.

Несмотря на агрессивную стратегию MicroStrategy по привлечению капитала через размещение акций и последующую покупку биткоинов, это привело к значительному размытию прибыли на акцию. По подсчетам специалистов Kerrisdale Capital, биткоины, находящиеся на балансе MicroStrategy, составляют 97% от общей рыночной капитализации компании. Исходя из этого, справедливая стоимость одной акции должна находиться в диапазоне $700-800, а не $1705, как это наблюдается сейчас.

Таким образом, аналитики хедж-фонда полагают, что для достижения справедливой оценки акциям MicroStrategy необходимо снизиться как минимум на 53%.

Источник: happycoin