Биткоин: актив на дне, когда покупать?

Мы все еще находимся в медвежьем цикле, в изнуряющем боковике. За последние несколько недель были сильные импульсы вверх и вниз, рынок забирал ликвидность в обе стороны. Многие трейдеры и эксперты рынка предполагают, что биткоин достиг дна и начинают покупать. Hash Ribbons недавно так же просигналил о покупке. Так стоит ли покупать сейчас, достигли ли мы дна, давайте разбираться.

График биткоин доминации

Начнем с биткоин доминации. Как я и предполагал в предыдущем обзоре, уровень 39,5% проявил себя. А точнее это оказалась зона поддержки 39-39.5%. Доминация импульсно пробила нисходящую трендовую линию, сейчас идет снижение, но только для теста линии сверху. После теста, вероятнее всего, доминация начнет восходящее движение и мы увидим падение альтов к BTC и, соответственно, конец альт-сезона.

График USDT доминации

USDT доминация продолжает возрастать. RSI демонстрирует силу. График находится выше середины, а фундаментально с момента прошлого обзора по этому инструменту особо ничего не поменялось. Поэтому всё так же не вижу причин не протестировать верхнюю границу канала перед сильным разворотным движением и уходом в нижнюю половину торгового канала.

Напоминаю, что исторически пока этот график возрастает, крипта "грустит".

Раз уж мы заговорили об инвестировании, а не о трейдинге, то очень важно обратить внимание на ончейн-метрики BTC. Давайте посмотрим на некоторые из них.

NUPL

Начнем с показателя чистой нереализованной прибыли/убытка NUPL. Подробно я разбирал эту метрику здесь, она отражает, какая доля инвесторов находится в прибыли, а какая — в убытках. Обратите внимание, мы уже в зоне капитуляции, опустились в нее, краткосрочно вышли и опустились снова. 

Несмотря на некоторые закономерности этой метрики, которые мы разбирали здесь и здесь, следует понимать, что рынок нам ничего не должен, и метрика может отрисовать новые паттерны, не встречавшиеся на истории ранее.

Кстати об истории (см. скриншот ниже), в прошлом медвежьем цикле мы находились в зоне капитуляции больше года (386 дней), текущее погружение длится пока всего 94 дня. Мой вывод один - ещё есть потенциал для маневров вниз.

Market Realized Gradient

Эта метрика отражает текущее состояние динамики рынка, (а точнее, моментумов цены), сравнивая цену актива с притоком капитала в актив (реализованной ценой). То есть метрика MRG моделирует импульс цены относительно истинного притока капитала в BTC.

Ключевой параметр метрики - это Delta-gradient, он рассчитывается как разница между моментумом фактической цены актива за период и моментумом реализованной цены за тот же период с применением статистической нормализации. Отрицательные значения Delta-gradient говорят о том, что отток актива с рынка сильнее притока, положительные, - наоборот.

Обратите внимание на закономерности на графике:

• После резких импульсных движений формируется сужающаяся формация, она совпадает с медвежьим циклом

• После сужающегося паттерна амплитуда Дельта-градиента вырастает, в этот период цена актива находится в восходящем тренде

Сейчас мы находимся где-то ближе к концу формирования сужающегося паттерна на Дельта-градиенте, что сигнализирует о предстоящем развороте рынка. При этом запас хода на графике еще есть (от нескольких недель до нескольких месяцев).

Realized Profit & Loss

Метрика показывает реализованную прибыль/убыток участников рынка. В настоящее время мы естественно в отрицательной зоне, но при этом есть потенциал для дальнейшего снижения. На графике отмечена зона реакции рынка, от которой вероятен разворот, учитывая исторические данные.

Выводы

Остановимся сегодня на этих рассмотренных метриках. Остальные метрики в целом показывают весьма схожую картину. Puell Multiple, MVRV Z-Score, SOPR и другие, все они сигнализируют о том, что мы вошли в зону и в период, в которых будут определены и нащупаны донные значения биткоина в этом медвежьем цикле. 

Так что делать инвестору, который собирается сформировать себе крипто-портфель? Учитывая сильно негативный фундаментальный экономический фон и отсутствие четкого понимания перспектив глобальной экономики, я уверен в затяжном характере этого медвежьего цикла и в неизбежности рецессии. При этом технически мы подошли к интересным ценам с точки зрения долгосрочных покупок. Лично я скоро начну покупать, но исключительно от уровней, увеличивая объем закупки после каждого значимого снижения, которые также всё еще ожидаю.

Помните, это очень рисковый спекулятивный рынок, будьте внимательны при открытии позиций. Не воспринимайте эту статью как финансовую рекомендацию, это исключительно мои мысли по перспективе ценового движения BTC.

В ближайшее время планирую выйти на спот. Новички, не путайте с фьючерсами. Все сделки прокомментирую у себя в Telegram-канале, ссылку на который вы можете найти в описании профиля. Кому интересно, залетайте.