Биткоин: щупаем дно или что-то очень на него похожее

Цена биткоина была отвергнута от верхней границы ценового канала, формирование которого стало явно с 26 июня 2022. Вчера мы пробили и протестировали снизу середину канала и направляемся к его нижней границе (см. скриншот ниже).

Итак, давайте поразмышляем сегодня, в какой зоне мы можем нащупать дно по цене биткоина. Обратите внимание на индикатор Hash Ribbons со скриншота выше. Он уже начал истошно сигналить, думаю синий кружочек уже не за горами.

Посмотрим некоторые метрики.

Puell Multiple

Эта метрика оценивает доходы майнеров. Специфика майнеров состоит в том, что они вынуждены периодически продавать свои биткоины, так как их бизнес связан с реальными расходами: затраты на электричество, оборудование, ренту, заработную плату сотрудниками и т.д. Поэтому они не могут просто майнить и "вечно" держать криптовалюту в ожидании лучших цен. 

Таким образом, продавая при высоких значениях цены биткоина, майнеры получают большую прибыль, а на низких - небольшую, либо вовсе убыток.

Показатель Puell Multiple рассчитывается как отношение стоимости добытых биткоинов (в период времени) к средневзвешенному значению стоимости добытых биткоинов (скользящая средняя, период задается в зависимости от модели). Таким образом метрика отражает периоды времени, в которых прибыль майнеров была на исторически высоких и низких значениях. Давайте посмотрим на график метрики более подробно.

В красной зоне графика майнеры условно получают большие прибыли, в зеленой, наоборот - убытки. Обратите внимание на некоторые закономерности:

1. Моментум бычьих циклов падает с каждым циклом
2. Вершины пиков графика снижаются с каждым циклом, а в последнем цикле ATH даже не попал в красную зону
3. Донные значения графика повышаются с каждым новым циклом

Эти закономерности могут свидетельствовать о переходе рынка в "зрелую" фазу и намекать тенденцию к снижению волатильности актива в целом. Погружение в зеленую зону в этом цикле уже состоялось, т.е. с учетом истории метрика сигнализирует о том, что дно цикла или найдено, или совсем близко.

NUPL

Подробно про метрику NUPL я писал здесь. Метрика показывает какая доля игроков инвесторов находится в прибыли, а какая в убытках. Посмотрим на текущий статус. Мы вошли в зону "капитуляции", а с учетом наметившихся тенденций к повышению донных значений метрики NUPL как будто так же намекает нам на близость к донным значениям цены в этом цикле. 

MVRV Z-Score

Про метрику MVRV я писал подробно в этом обзоре. Она оценивает отношение рыночной цены биткоина к реализованной стоимости, т.е. насколько в момент времени актив переоценен либо недооценен относительно справедливой цены. В этот раз рассмотрим ее модификацию Z-score.

MVRV Z-score рассчитывается с учетом стандартного отклонения рыночной стоимости и показывает, насколько далеко рыночная стоимость MV находится от реализованной RV относительно типичных движений рыночной стоимости (т.е. учитывая типичные колебания внутри периода).

Тенденции на графике метрики аналогичны предыдущим метрикам. Мы отрисовываем повышающиеся донные значения и сейчас находимся в зеленой зоне "недооцененности", что свидетельствует о повышении вероятности начала нового бычьего цикла.

Вместо заключения

Учитывая отсутствие "нормальной" коррекции к текущей волне снижения, в среднесрочной перспективе вероятность похода к 30к возрастает. Будет ли это просто коррекционным отскоком или уже началом нового бычьего цикла - пока вопрос открытый. Все метрики, которые мы сегодня рассмотрели отражают текущую ситуацию и ситуацию в прошлом. Однако, это совершенно не значит, что тенденции и паттерны, характерные для прошлых периодов обязательно должны повториться в будущих периодах.

В ближайшие дни буду искать точки входа в длинные позиции, но если мы пойдем пробивать торговый канал и уровни поддержки, то план может измениться. Следите за сделками и оперативными сетапами в Telegram-канале, ссылку на который вы можете найти в описании профиля.

Друзья, вышеизложенная информация не является торговой рекомендацией, это мои мысли и планы по поводу рынка. Торгуя на бирже, всегда используйте stop-loss ордера, не берите большие плечи и соблюдайте риск-менеджмент.