Что не так с Coinbase? Генеральный директор биржи продает 2% своих акций

Генеральный директор и основатель биржи Брайан Армстронг сообщил, что продаст 2% своих акций, и это стало еще одним ударом для упомянутой криптовалютной биржи.

Важным моментом для криптовалюти стал выход на биржу Coinbase

Coinbase, которая является второй по величине криптовалютной биржей в мире, была подопытным кроликом в криптопространстве.

Компания не пошла по традиционному пути (через IPO), а вместо этого вышла на прямой листинг, и в апреле 2021 года ее акции начали торговаться на фондовой бирже Nasdaq. Однако недоумение вызвал не метод листинга, а тот факт, что изначально компания вышла на биржу.

Компания представляла крипто отрасль, которая занимает важное место на рынке. Ни одна крипто компания до нее не выходила на биржу. Она стала публичной в то время, когда все монеты крипто отрасли приносили инвесторам невероятные прибыли.

В то утро Coinbase вышла на биржу и закрыла свой первый день торгов на отметке 328 долларов за акцию. Тогда стоимость криптогиганта составляла почти 86 млрд долларов. Хорошие времена тогда были.

Криптовалюта укрепляла свои позиции.

Результаты после IPO

И как только Coinbase стала публичной компанией, криптовалюта обвалилась.

Сейчас, когда я это пишу, акция биржи стоит 63 доллара. Это на 83% меньше, чем было на момент листинга, и на данный момент биржа оценивается в 16,6 млрд долларов. 

Так почему все пошло по неправильному пути? Думаю, первой причиной стала волатильность. Не стоит удивляться, что акция Coinbase может так быстро терять свою стоимость. Ее цена зависит и всегда будет зависеть от криптовалют.

Если криптовалюта падает, снижается и интерес на рынках. Все хотят приобщаться тогда, когда их друзья пишут в Twitter о колоссальных прибылях. Во время падения объемы уменьшаются, торговые комиссии снижаются, и, в конце концов, Coinbase получает худшие результаты.

Учитывая поразительную волатильность криптовалюты, неудивительно, что Coinbase такая нестабильная. Вот что я говорил тогда: разумно покупать акции Coinbase, если вы являетесь институциональным инвестором и ищете криптовалюту, но по каким-то причинам (регулирование, бюрократия и т. д.) не можете приобрести напрямую биткоин.

Или, возможно, вы уже в возрасте, и (по понятным причинам) имеете некоторые опасения, или вам неудобно совершать прямые транзакции на криптовалютных рынках, или думать о хранении активов, настройке кошелька и тому подобное. Если вы принадлежите к этой демографической группе и хотите получить доступ к криптовалюте, разумно было (и есть) приобрести акции Coinbase.

Однако во всех остальных случаях почему бы просто не купить собственно биткоин? Зачем идти через Coinbase, какие в этом преимущества?

Генеральный директор биржи продает 2% своих акций

Основатель и генеральный директор биржи Брайан Армстронг владеет 19% акций компании, которая оценивается где-то в 3,2 млрд долларов. Он заявил о том, что собирается продать часть своих активов, а значит, вскоре он будет владеть 17% акций.

«Я в восторге от того, как быстро развиваются наука и технологии и помогают решить самые глобальные проблемы. Чтобы поспособствовать этому, в течение следующего года я собираюсь продать около 2% своих активов Coinbase и профинансировать научные исследования и компании вроде NewLimit + ResearchHub».

Честно говоря, его объяснение звучит вполне резонно. Однако, как бы вы ни обосновывали, когда генеральный директор сбрасывает свои акции, это наносит удар Coinbase, – такой же мощный, как когда продает любой инсайдер.

Конечно, могут быть личные причины, из которых инвестор хочет отказаться от акций, – я, конечно, не хотел бы иметь в своем портфеле 19% акций, – но слова Армстронга о том, что он хочет пожертвовать полученные деньги, не меняют тот факт, что генеральный директор Coinbase размещает ордер на продажу.

Монетизировать свои активы можно многими способами, и этими способами руководители пользуются постоянно. Возьмем для примера Илона Маска, который, как знаем, отказывается продавать акции Tesla, а взамен размещает их в качестве залога в финансовых пакетах или использует другие способы, чтобы сгенерировать денежные потоки.

Армстронг сообщил о размещении ордера на продажу в Twitter в минувшую пятницу и прокомментировал, что «поделился этим, потому что хочу, чтобы вы услышали это от меня», а затем подчеркнул: «Я собираюсь еще долго быть генеральным директором Coinbase, и я имею оптимистичные прогнозы относительно криптовалют и Coinbase».

Будущее Coinbase

Этот удар Coinbase пережила совсем недавно.

В июне Армстронг сообщил, что из компании уволят 18% персонала (примерно 1100 из 6100 сотрудников), так как криптовалютные рынки продолжают проседать, и это негативно влияет на прибыли Coinbase. Для сравнения, у их конкурента FTX, который в мае впервые обогнал Coinbase по объему торгов, и до сих пор всего 300 сотрудников.

Персонал компании сократили лишь через четыре месяца после Суперкубка, тогда, как мы знаем, Coinbase потратила на рекламу в перерыве 14 млн долларов. По открытым данным, чистый убыток в том квартале составил 430 млн долларов, а их акции упали на 36%. И это было до того, как в мае криптоотрасль охватила серьезная инфекция, в результате чего криптовалютные рынки ушли в штопор.

Армстронг признал, что компания расширялась слишком быстрыми темпами, но на самом деле причина была в плохом планировании. Известно, что крипторынки очень нестабильны; из-за пандемии выдавали стимулирующие чеки, а люди, которые вынуждены были сидеть дома, получили доступный источник дохода и проводили за компьютером больше времени из-за отсутствия общения и карантина. Именно поэтому в 2020 и 2021 на рынках были идеальные условия, способствовавшие подъему Coinbase.

Армстронг сделал большую ставку на то, чтобы так будет продолжаться и в дальнейшем, однако реализовался совсем другой сценарий. После того как наличных денег напечатали больше, чем когда-либо в истории, начала свирепствовать серьезная инфляция. А вместе с безудержной инфляцией повышаются процентные ставки, происходит отток ликвидности с рынков, перестают платить раздутые доходы с акций, а будущие денежные потоки дисконтируются по более суровыми ставками.

Сейчас наблюдается абсолютная противоположность той идеальной макроэкономической ситуации, что была во времена пандемии COVID. Coinbase необходимо будет укрепить свои позиции, заниматься лучшим планированием и надеяться, что экономика сможет заработать. Пока это не произойдет, криптовалюта не сможет подняться. А если криптовалюта не поднимется, то и Coinbase наверняка не сможет это сделать.