Коллапс биткоина связан с массовым закрытием арбитражных позиций

Известный рыночный аналитик Кайл Часс представил альтернативный взгляд на недавнее резкое падение стоимости биткоина, опровергая популярное мнение о влиянии тарифной политики президента Дональда Трампа. Согласно его исследованию, ключевым фактором снижения цены первой криптовалюты стало массовое закрытие арбитражных позиций хедж-фондами. За последнюю неделю с рынка биткоина было выведено около $1,9 млрд, что привело к двузначному процентному падению стоимости актива.

Часс подчеркивает, что на Чикагской товарной бирже наблюдается существенное снижение открытого интереса к биткоину из-за активного закрытия позиций хедж-фондами, применявшими стратегию cash-and-carry. Эта низкорисковая арбитражная тактика заключалась в одновременной покупке биткоин-ETF от BlackRock (IBIT) и Fidelity (FBTC) при открытии короткой позиции на фьючерсы биткоина на Чикагской бирже. Теперь, когда данная стратегия утратила рентабельность, происходит стремительный отток ликвидности с рынка.

Он считает, что хедж-фонды никогда не рассматривали биткоин как стратегическую инвестицию и не делали долгосрочных ставок на рост криптовалюты. Часс прогнозирует продолжение закрытия позиций cash-and-carry в ближайшее время, пока институциональные инвесторы окончательно не покинут этот рынок. Следствием этого процесса станет сохранение высокой волатильности биткоина, связанной с ликвидацией позиций с кредитным плечом, что приведет к значительным краткосрочным колебаниям цены цифрового актива.