Торговля на бирже или скорость света: кто быстрее? Как HFT трейдеры стремятся превозмочь законы физики

Когда речь заходит о высокочастотной торговле (HFT), где алгоритмы совершают сделки за доли секунды, даже скорость света кажется недостаточно быстрой. Трейдеры готовы тратить сотни миллионов долларов, чтобы сократить задержки передачи данных на микросекунды, прокладывая кабели по кратчайшим маршрутам и изобретая новые способы обогнать конкурентов.

Гонка за миллисекунды

История борьбы за скорость началась не вчера. Ещё в XIX веке, когда первые трансатлантические телеграфные кабели соединили Европу и Америку, бизнесмены поняли: тот, кто первым получит информацию, сможет извлечь выгоду. Говорят, что Натан Ротшильд заработал себе состояние на дешёвых облигациях, потому что первым узнал о поражении Наполеона при Ватерлоо и скупил ещё не успевшие подорожать облигации.

Если во времена Бонапарта новости разносили голуби, сегодня им на смену пришли оптоволоконные кабели связи, а на смену телеграфу — алгоритмы, анализирующие рынок со скоростью, недоступной человеческому мозгу. Но основной принцип торговли остался тем же: чем быстрее данные доходят до биржи, тем больше преимуществ у трейдера.

Подводные магистрали данных

Сократить задержку призваны телекоммуникационные кабели, которые прокладывают под водой по как можно более прямой линии. Первые трансатлантические линии, проложили ещё в XIX веке, но скорость была не самая высокая из-за несовершенства технологий: для кабелей использовали медные провода и гуттаперчевую изоляцию. Сегодня существуют оптоволоконные технологии, передающие информацию импульсами света. Современные подводные кабели тоньше человеческого волоса, но способны передавать терабиты данных в секунду.

Но даже свету нужно время, чтобы преодолеть океан. Например, сигнал из Нью-Йорка в Лондон по прямому кабелю идёт около 60 миллисекунд. Для обычного человека это мгновение, но для алгоритмов HFT — целая вечность. Поэтому компании вроде Spread Networks тратят сотни миллионов долларов, чтобы сократить маршрут даже на несколько километров. Они скупают землю у собственников на теоретическом маршруте пролегания кабеля, чтобы получить меньшую задержку, чем у конкурентов.

Но даже у оптоволокна есть свой предел. Когда минимальной задержки становится недостаточно, трейдеры обращаются к радиоволнам. Радио связь позволяет передавать данные быстрее, чем по кабелю, поскольку сигнал идёт по воздуху, а не через стекло. Компании вроде McKay Brothers построили цепочки вышек между Чикаго и Нью-Йорком, сократив задержку до 9 миллисекунд.

Но и это не предел. Появились идеи использовать дроны с ретрансляторами, которые могли бы висеть над океаном, создавая беспроводной мост между континентами. Пока этот проект остаётся фантастикой, но до какой поры?

Машины против рынка

Но зачем? Зачем сокращать задержку, если человек всё равно не способен работать на таких скоростях? Люди и не работают, вместо них трудятся уже упомянутые HFT алгоритмы. Алгоритмы способны анализировать рынок и совершать сделки за микросекунды. Эти программы работают по разным стратегиям:

• Арбитраж — выявление крошечных расхождений в ценах на разных биржах. Например, если акция в Нью-Йорке на долю секунды отстаёт от Чикаго, алгоритм купит её дешевле и тут же продаст дороже.
• Маркет-мейкинг — постоянное выставление заявок на покупку и продажу, чтобы заработать на спреде. Алгоритмы могут менять котировки тысячи раз в секунду, реагируя на малейшие колебания.
• Следование за трендом — автоматическое определение рыночных импульсов и присоединение к ним быстрее других участников.

Однако у этой гонки есть и обратная сторона. Чем быстрее становятся сделки, тем выше риски. Алгоритмы могут усиливать волатильность, как это произошло во время «флэш-крэша» 2010 года, когда рынок за 36 минут потерял сотни миллиардов долларов или случай с крахом Knight Capital, потерявшего $440 миллионов из-за сбоя в коде. Иногда алгоритмы вступают в «войны» друг с другом, генерируя тысячи ложных заявок, чтобы сбить конкурентов с толку.

Что дальше?

Физика ставит жесткие ограничения: быстрее скорости света информация передаваться не может. Но трейдеры не сдаются. Они ищут способы обойти законы природы — будь то прокладка кабелей по дну Северного Ледовитого океана или эксперименты с квантовой связью.

Ясно одно — пока есть возможность заработать на скорости, биржевые игроки будут продолжать эту гонку — даже если для этого придётся бросить вызов самим законам физики.