Reddit отомстил финансовым спекулянтам с Уолл-стрит за Gamestop

Пост опубликован в блогах iXBT.com, его автор не имеет отношения к редакции iXBT.com (подробнее »)
| Рассуждения | Оффтопик

Стоимость акций Gamestop долгое время падала и этим решили воспользоваться инвестфонды. Пользователи Reddit этого не оценили и нанесли ответный удар. Убытки спекулянтов колоссальные.

Акции известной американской сети розничных магазинов Gamestop, которая специализируется на продаже консолей, видеоигр и различных аксессуаров, на протяжении последних шести лет стабильно падали из-за сокращающейся прибыли. Наблюдалось снижение продаж дисковых версий — многие игроки перебегали на цифру, да и новое поколение консолей предлагает вовсе отказаться от физических копий. На этом фоне сеть закрыла несколько сотен магазинов на территории США. Читаем историю и узнаём немного о фондовом рынке и страстях, что порой кипят на интернет форумах !

Белые воротнички с Уолл-стрит облюбовали акции этой компании и начали активно использовать стратегию шорт (короткие продажи / ставки на падение).

Здесь и далее придётся прибегать к теории...

Короткая позиция – всегда продажа актива, которого у трейдера нет. Этот самый актив берётся в долг у брокера — посредника между продавцом и покупателем, с расчётом, что в будущем его цена заметно снизится,  таким образом получается что трейдер продаёт ресурс прямо сейчас по выгодной цене, ждёт её дальнейшего снижения, затем – приобретает такое же количество актива по сниженной цене и возвращает его брокеру. Прибылью будет являться разница в стоимости за вычетом сопутствующих технических расходов.

Инвестиционные фонды вкладывались в дальнейшее понижение акций сети Gamestop, масштаб вложений был так велик что торговая компания FactSet, занимающаяся финансовыми данными и программным обеспечением, признала Gamestop лидером на американском фондовом рынке по ставкам на падение.

И чем хуже становилось положении Gamestop, тем более набитым становились хедж-фонды. На протяжении 2020 года сеть оправдывала прогнозы падения — акции упали в цене на 15% в апреле, а к середине лета ещё на 27%. Поэтому фонды были в плюсе длительное время и никто не принимал во внимание тот факт что если ситуация изменится выстроенная схема моментально схлопнется...

Как работает «ставка на падение»

Принцип работы ставок на падение достаточно прост — у брокера занимаются акции. 

Рассмотрим пример: инвестор получил у брокера акции iXBT и продал их по 1000$/шт. используя (открывая) «короткую позицию». Затем акции падают в цене, и инвестор закупает их уже по 500$/шт. и возвращает брокеру. Прибыль инвестора составила 500$. Опасность такого подхода заключается в том что если акции резко вырастут, например до 2000$, инвестору предстоит выкупать акции по завышенной цене и тогда он уйдёт в минус.

Хедж фонд

Для начала разберёмся что такое Хеджирование (от англ. hedge — преграда, защита, страховка, гарантия) это торговая стратегия, при которой на разных рынках открываются разнонаправленные сделки, то есть прибылью от одной сделки компенсируется убыток от другой.

Теперь посмотрим как работает хедж фонд.

После внесения инвестором в фонд некой минимальной или более крупной суммы, от него уже в малой степени что либо зависит. После поступления средств хедж-фондом начинается процесс формирование инвестиционного портфеля — открываются сделки на разных рынках, согласно установленной компанией стратегии и таким образом хедж-фонд начинает зарабатывать.

Инвестору же остаётся «ждать у моря погоды» — результатов, которые принесёт трейдер фонда, а также быть готовым заплатить комиссию, обычно около 2% от суммы инвестиций за управление и от 20 до 25% от прибыли если управление финансами было успешно.

Идеология хедж-фондов: вариативность инвестирования, которая не ограничивается законодательством.

Основной подход используемый хедж-фондом — приобретать недооценённые и продавать переоценённые (котировки* которых выше реальной стоимости) бумаги. На практике стратегий хоть и великое множество, но все они по своей сути отражают упомянутый подход. Особенность хедж-фондов заключается в том что предпочтение отдается кредитным, а не личным средствам, которые используют достаточно редко. Не брезгуют брать активы и у инвесторов или брокеров в долг.

*Котировка — текущая цена финансового актива которую объявляет продавец или покупатель и по которой они готовы совершить покупку или продажу.

Хедж-фондом в работе используются шот (short) и лонг (long) позиции.

Short: в долг берутся определённые бумаги у брокера за некоторую оговорённую плату и в дальнейшем эти бумаги реализуются. Рассмотрим пример: фонд взял 1000 акций по цене 100$/шт., долг хедж-фонда составляет 100 000$ и комиссия брокера 1500$. Фондом продаются акции на рынке за 100$. Спустя пару дней на рынке наблюдается падение на 20% и фондом вновь скупается 500 акций но уже по 80$/шт. Приобретённые акции фондом отдаются брокеру вместе с его вознаграждением. В результате хедж-фонд получиль прибыль в размере 18 500$.

Long: фондом активно приобретаются активы при их растущей цене, в дальнейшем их продают по более высокой цене. Рассмотрим пример:  фонд взял 1000 акций по 100$/шт., долг хедж-фонда 100 000$ и комиссия брокера 1500$. Некоторое время приобретённые акции удерживаются фондом, в ожидании повышения цены. Как только наблюдается её скачок, скажем 10 %, хедж-фонд продаёт акции и получает за них 110$. В результате фонд отдаёт 100 000$ брокеру и 1500$ комиссии и прибыль фонда составляет 8 500$.

Фондом эти стратегии используются в комплексе, таким образом доход получается как при росте так и при падении.

Сообщество Reddit бросает вызов

Форум Reddit крайне популярен и кажется что на нём обсуждается всё...

Обсуждение печальной ситуации с Gamestop на протяжении 2020 года было не избежно, пользователи на регулярной основе отслеживали происходящее вокруг сети магазинов и акций. Внезапно, в декабре произошёл всплекс обсуждений.

Обсуждение проводилось в разделе r/WallStreetBets, это активное сообщество трейдеров-любителей и количество пользователей подписавшихся на раздел составляет 3 миллиона. И был кинут клич скупать акции сети магазинов Gamestop, и предлагалось делать это не только прибыли ради но и под громким лозунгом «Проучить бумеров* с Уолл-стрит», поскольку (по мнению пользователей Reddit) они намеренно давили компанию чтобы извлечь выгоду. Пользователи отмечали что хедж-фонды явно недооценивали Gamestop и делали ошибочные прогнозы — к январю акции оценивались 19$/шт.

Всё начиналось как безобидная шутка, однако… пользователи откликнулись на призыв и стали массово скупать акции, среди таких инвесторов стала употребляться аббревиатура YOLO — You Only Live Once (Живём лишь один раз) которая стала неким слоганом этой кампании по борьбе с финансовыми спекулянтами. Ситуация накалялась и в январе произошёл BOOM!

*Бумер — это люди, которые родились в эпоху демографического вззрыва, так называемого бэби-бума. **люди, родившиеся в эпоху демографического взрыва — бэби-бума (1946 г. по 1964 г.)

К 11 января в совете директоров Gamestop пополнение и это привело к укреплению позиций компании, на этом фоне инвесторы продолжают рьяно скупать акции — сказыватеся личная обида на инвест компанию  Citron Research, что охотится на акции, которые по её мнению переоценены и наиболее выгодны для коротких продаж. Глава этой компании даже назвал Gamestop «обанкротившимся ритейлером из торгового центра» и насмехался над людьми что скупают акции. Citron Research был дан прогноз — стоимость вернётся к 20$ (на момент прогноза акции стоили 40$).

Сотрудники компании кичились что понимают лучше «каких-то там инвесторов с Reddit» на что последовала незамедлительная реакция сообщества и появились сообщения о хакерских атаках на аккаунты в социальных сетях Citron Research.

На фоне этих интернет баталий инвестфонды, которые теряют деньги стали выкупать акции по завышенной цене и начали уходить в минус, что тоже повлияло на скачок. В результате уже 26 января стоимость акций Gamestop достигла 150$ и кампания пользователей Reddit по борьбе с финансовыми спекулянтами попала в поле зрения СМИ. По праву MVP (Most Valuable Player / самый ценный игрок) этой кампании может считаться пользователь, что под лозунгом YOLO приобрел акции в 2019 году на сумму 50 000$, а в январе 2021 года они превратились в почти 23 000 000$ !

Разумеется инвестиционные фонды от такого поворота событий приходят в ярость. Пользователей обвинили в скоординированной цифровой атаке, в том что они ничего не понимают и создают другим проблемы «играя в глупые игры». По оценкам аналитиков на тот момент потери фондов составляли более 6 миллиардов $ !

Неожиданно в историю вклинился широко известный предприниматель и инженер Илон Маск, своим твитом где он упомянул мем Stonks, и дал ссылку на WallStreetBets в Reddit он подтолкнул акции до 230$.

Кто такие WallStreetBets ?

Обитатели Уолл-стрит хорошо знают об этом сообществе. Оно было основано в 2012 году предпринимателем Джейме Рогозински, его целью было организовать сообщество в котором опытные инвесторы смогли бы делиться советами о прибыльных краткосрочных стратегиях. Он хотел чтобы в сообществе царила серьёзная атмосфера, однако всё получилось с точностью да наоборот. Пользователи стали воспринимать «игру» на бирже как азартную игру и начали приправлять всё смешными картинками...

Дельные советы тут соседствуют с мемами, наперебой поступают грандиозные опусы о победах и оглушительных провалах. В сообществе царит своя атмосфера: пользователи поклоняются Папе Маску, как раз здесь зародилось упомянутое ранее YOLO (аналог ставки all in), а прибыль прозвали «грудкой».

На фоне пандемии интерес к инвестированию и игре на бирже в целом стремительно рос, в том числе за счёт появления удобных приложений для онлайн-трейдинга, поэтому кампания по скупке акций Gamestop стала поистине массовой. В апреле 2020 года подписчиков было около миллиона, на данный момент их число выросло до 3 миллионов пользователей. Такой эффект «взрывной скупки Reddit» наблюдается не впервые, ранее подобное случалось с акциями Nokia и сети кинотеатров AMC.

Со временем влияние этого сообщества стало столь велико что профессиональные трейдеры начали на регулярной основе отслеживать обсуждения.

Аналитики прогнозируют что ситуация нормализуется — стоимость акций Gamestop «успокоится» поскольку несмотря на заслуги сообщества бизнес модель компании — продажи дисковых версий игр, на фоне развития цифровых сервисов испытывает трудности. Однако белые воротнички с Уолл-стрит намотали себе на ус, так например известный инвестор Джим Крамер сказал что пользователи Reddit оказались гораздо умнее, чем все думали.

Мораль истории: никогда не надо недооценивать силу увлечённого и сплочённого интернет сообщества !

Источник: The strange but true reason why GameStop's stock keeps surging

Автор не входит в состав редакции iXBT.com (подробнее »)
Об авторе
Безработный учёный и инженер ~/~ Отключи блокировщик рекламы или тебя скушает бабайка :F Потихоньку коплю на кружку и вывод .-. А ещё можно поползать вот тут //www.ixbt.com/live/profile/170481/created/topics/ и тут https://www.gametech.ru/authors/72

8 комментариев

zavhoz
приобрел акции в 2019 году на сумму 50 000$, а в январе 2021 года они превратились в почти 23 000 000$

самого-то в этой математике ничего не смущает, не? Акции не выросли за это время в 460 раз
Последний раз редактировалось
m
однако… пользователи откликнулись на призыв и стали массово скупать акции

Чушь. Разумеется, всё было совсем не так. Кучка пользователей не могут перебить хедж-фонд по масштабам обычных сделок, и Robinhood тут очень неспроста использовался.
A
Хедж-фонды сами играли в шорт, по сути, с плечом (нашортив больше акций, чем есть на рынке – зашортив одни и те же акции, по сути, по нескольку раз). Мало того что даже шорт без плеча опаснее лонга (у лонга – неограниченная прибыль, ограниченный стоимостью акции убыток; у шорта – ровно наоборот, ограниченная прибыль и неограниченный убыток), но хедж-фонды решили рискнуть ещё больше, набрав шортов больше возможного и создавая этим «плечевой множитель».
Реддитовцы по сути перебили одно плечо другим, своим, искусственным и созданным через опционы.
A-Gugu
Если кому интересна вся эта тема, и хочется почитать написанное нормальным, понятным человеческим языком, то я рекомендую почитать вот это: https://lenta.ru/articles/2021/02/05/gamestop_battle/ — «воды» меньше, и всё написано более понятно.
T
Почитайте толковый коммент с инвестинга: «Видимо, многие плохо себе представляют, что произошло с GME и что такое short squeeze. Писал многократно ранее, но повторюсь: это была игра крупных фондов против других фондов, попутно забрав деньги доверчивых робингудовцев. На шортсквизе 9 фондов заработали $16 млрд — это 3/4 всех денег. Шортсквиз происходил за счет не сколько покупки акций, а массовой скупки опционов call, которые придавали резкое ускорение. После того, как случился гамма сквиз и лонг-фонды нагрели шорт-фонды и хомяков, эти фонды вышли в кэш, приведя к обвалу цены. Более того, на верху пирамиды перезашли новые шорты и чтобы их выбить понадобятся вливания в десятки раз выше. Никаким физикам это не по силу. Даже бы если крупные фонды объединились вновь, вряд ли бы это получилось. Не говорю уже о том, что к компании приковано внимание регулятора и властей, повышены маржинальные требования и опционы стали значительно дороже.»
m
А подумать? :) Я намекну :) Что нужно для того, чтобы акции росли? Нужно, чтобы покупателей было больше, чем продавцов. Т.е. этот рост в стопятьсот раз обеспечили те самые «неквалифицированные инвесторы», которые на волне хайпа закупились мусорными акциями на пике и около него. Это обычная пирамида ;) Кто-то умный покупает за рубль, а хомяки покупают за 100. Умный, купивший за рубль выходит на пике, а куча хомяков остаётся с акциями, которые они купили за 100 и которые снова стоят рубль. Но они могут быть горды, они оплатили 100-кратную прибыль первым вошедшим :)
Zloi
Видимо среди хомяков есть волки в овечьей шкуре)))

Добавить комментарий