Тест Хауи. Как криптовалюты будут становиться ценными бумагами

Пост опубликован в блогах iXBT.com, его автор не имеет отношения к редакции iXBT.com
| Рассуждения | Криптовалюты, NFT и финансы

Предыстория

Уильям Джон Хауи был крупным землевладельцем в штате Флорида. У него было несколько больших цитрусовых рощ. В какой-то момент Хауи решил привлечь дополнительные средства в бизнес и придумал схему. Он продавал земли с рощами заинтересованным инвесторам, а потом брал у них эти земли обратно в аренду, выращивал урожай а доходы от реализации впоследствии делились между инвесторами и самим Хауи.

Казалось бы, обычная схема, ничего противозаконного. Но у комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) было иное мнение. Схема была настолько удобной, что угрожала быть растиражированной по всей стране в совершенно различных отраслях. При этом участники подобных схем не платили бы SEC никаких комиссий, сборов и пошлин. А это уже огромные финансовые потоки, мимо которых SEC пройти не могла. В 1946 году SEC подала в суд на Уильяма Хауи, выиграла суд по делу и создала таким образом прецедент.

В результате прецедента подобная бизнес-схема стала называться инвестиционным контрактом и стала подпадать под регуляцию SEC, как любые ценные бумаги. Уильям Хауи был вынужден заплатить SEC большие штрафы, а также был создан так называемый тест Хауи (Howey test), который с тех пор применяется для выявления признаков ценных бумаг.

В чем заключается тест Хауи

Суть теста Хауи заключается в проверке финансовой операции на соответствие четырём критериям:

  • инвестирование денежных средств
  • присутствие расчёта на получение прибыли
  • наличие общего предприятия, объединяющего несколько сторон
  • ожидаемая прибыль связана с деятельностью третьих лиц

Если все условия выполняются, тест Хауи считается пройденным, и в этом случае финансовая операция приравнивается к инвестированию в ценную бумагу, а следовательно подпадает под регулирование SEC, то есть под действие закона “О ценных бумагах” от 1933 года и закона "Об обмене ценных бумаг” от 1934 года со всеми вытекающими последствиями, включая выплату комиссий и пошлин, возможность доступа к инструментам только квалифицированным инвесторам и др.

Применение теста сегодня

В настоящее время тест Хауи является основным тараном SEC против индустрии криптовалют. На сегодняшний момент есть судебное решение о временном запрете выпуска токена Gram Павла Дурова (дело Securities and Exchange Commission vs Telegram Group Inc. and TON Issuer Inc.). Однако полноценным прецедентом этот кейс считать нельзя, так как временный запрет не означает полного окончания судебного процесса, да и Дуров особо не сопротивлялся в процессе разбирательства. Куда интереснее судебный процесс SEC против компании Ripple, в котором идет нешуточная битва, активно работают адвокаты. Суд длится аж с 2020 года, и уже почти подошел к концу, в марте 2023 года мы узнаем вердикт.

Верхняя часть первого листа судебного запрета в деле SEC vs Telegram

Без сомнения этот прецедент окажет существенное влияние на криптовалютную отрасль, так как после окончания судебного процесса SEC vs Ripple  появится полноценный прецедент и SEC начнёт массово тиражировать его в своей борьбе против любой криптовалюты, до которой у них дотянутся руки.

Все вменяемые криптоэнтузиасты понимают, что регуляция отрасли объективно нужна. Отсутствие правил никогда не приводит ни к чему хорошему и не способствует стабильности в отрасли. Однако, как и в любом деле исключительно важно сохранять баланс. Угроза для криптовалютной отрасли состоит в том, что, учитывая послужной список SEC, совершенно очевидно, что никакой баланс им не нужен. Целью первого этапа SEC станет обуздание огромного финансового потока, сопряжённого с оборотом криптовалют, а на втором этапе, когда начнется полноценное внедрение цифровых валют CBDC, SEC скорее всего будет активно содействовать прямым запретам обращения криптовалют и закрытию различных “неправильных” криптовалютных проектов.

Рассчитай покупку криптовалюты:

Информация о курсах криптовалют предоставлена Garantex.io и отражает ситуацию на текущий момент.
Чтобы зарегистрироваться и получить приветственный бонус нажмите кнопку “Подробнее”.
Автор не входит в состав редакции iXBT.com (подробнее »)
Об авторе
Блог о финансах, инвестициях и трейдинге.
Вся оперативная информация и некоторые сделки в режиме онлайн в канале https://t.me/selfinvestorz

Сейчас на главной

Новости

Публикации

Конец эпохи кликбейта: вовлеченность пользователей соцсетей продолжает падать

Перевод
Похоже, что погоня за кликами теперь является проигрышной стратегией, так как вовлеченность пользователей на крупнейших онлайн площадках продолжает снижаться. Интернет изменил нашу жизнь навсегда,...

Первый взгляд на SMR-винчестер с трансляцией адресов WD Blue 60EZAZ емкостью 6 ТБ - немного результатов тестов и много скучной общей теории

Превью
Несмотря на экспансию твердотельных накопителей, «традиционные» жесткие диски остаются на первом месте по объему хранимой информации. В чем нет ничего удивительного, если посмотреть на такую...

Обзор осветительной палки RGB Light Stick: в помощь фотографу, оператору и тиктокеру

Обзор
Недавно я купил себе осветительных палок для подсветки предметов, чтобы улучшить качество фотографий для обзоров. Выбор пал на эту форму, так как на мой взгляд она более интересна и удобна чем...

Обзор Onyx Boox Tab Ultra: планшет с экраном E-Ink и стилусом

Обзор
Электронные ридеры прочно вошли в жизнь многих людей, сделав чтение действительно комфортным: текст выглядит так, словно напечатан на бумаге, есть встроенная подсветка, автономности хватает на...

Перспективный поисковик Presearch вознаграждает своих пользователей и может стать альтернативой Google

Рассуждения
Введение В этой публикации я хотел бы поделиться с вами информацией о децентрализованной поисковой системе Presearch, которая не только выполняет ваши поисковые запросы как Google, но ещё и...

Обзор Silicon Power Xpower Turbine RGB SP008GXLZU360BSB: одиночный модуль DDR4 с подсветкой на 8 ГБ

Обзор
В ассортименте Silicon Power есть оперативная память как с подсветкой, так и без нее. Последняя неоднократно была в моих обзорах, были модули с радиатором и без. Сегодня серия Xpower Turbine...