Глава ЦБ Набиуллина объяснила, почему ключевая ставка не может быть снижена до 3%

Председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина приняла участие в заседании комитета Государственной Думы по финансовому рынку, в ходе которого был заслушан отчёт главного банка страны за 2025 год. На этом заседании Набиуллина ответила на вопрос, почему нельзя снизить ключевую ставку до предлагаемого «международного эталона» — 3%.

Есть предположение, что именно такой мягкий формат денежно-кредитной политики будет способствовать общему росту ВВП страну, ведь кредиты для бизнеса и граждан будут дешевле. Это, в свою очередь, откроет перспективы экономического роста: инвестиции, рост малого и среднего бизнеса и увеличение потребительского спроса. Однако, как подчёркивает Набиуллина, при текущей экономической обстановке реальная ситуация будет немного отличаться.

По оценкам Банка России, сценарий с понижением ключевой ставки до 3% приведёт к гиперинфляции (резкое обесценивание национальной валюты) и росту цен в десятки процентов. При этом глава ЦБ признаёт, что теоретически такой сценарий в краткосрочной перспективе придаст экономике импульс. Нюанс лишь в том, что весь экономический рост будет нивелирован сильным ростом цен.

Эльвира Набиуллина утверждает, что в текущей ситуации подобный эксперимент может привести лишь к снижению роста ВВП. По этой причине Банк России сохраняет ключевую ставку на более высоком уровне, контролируемо снижая её в зависимости от уровня инфляции.

В настоящее время ЦБ удерживает ключевую ставку на уровне 15%. В конце 2025 года Банк России зафиксировал снижение инфляции до 5,6%, что считается самым низким показателем за последние 5 лет. К 2027 году ЦБ ставит целевым показателем снижение инфляции до 4%.

Источник: Банк России